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宁德时代加速出海,10年后能否保持全球20%份额?

作者:   时间:2019-10-04 14:54

金赞娱乐场官网宁德时代(CATL,股票代码300750)的“动力电池一哥”地位,再一次得到强化。

中国汽车动力电池产业创新联盟公布的最新数据显示,上半年国内动力电池装机量共30.0GWh,其中宁德时代装机量为13.10GWh,占比43.7%。宁德时代的业绩预报则显示,上半年预计实现净利润20亿-22.78亿元,同比增长120%-150%,令业界乍舌。

但似乎这并不能让这家巨头停下扩张的脚步,9月以来,宁德时代在海外投资,与博世、戴姆勒等企业合作的消息密集发出,引人瞩目。业界分析认为,宁德时代在国内的市占率已触达天花板,为保持增长并应对可能的挑战,必须加速出海。

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“全球第一”的焦虑

宁德时代已经连续三年夺得全球动力电池出货量第一。但进入2019年,由于市场对“补贴退坡”的普遍担心,宁德时代股价连跌三个月,从3月95.16元高点跌至5月69.44元,跌幅达27%。6月,工信部废止了《汽车动力蓄电池行业规范条件》,“白名单”正式取消,为LG、松下、三星等日韩巨头重新入华扫除了障碍。与此同时,奔驰、大众等德国公司宣布,将考虑在欧洲建立规模巨大的动力电池工厂,而特斯拉则毫不讳言,未来将在上海临港的工厂里生产电池。

补贴退坡,竞争加剧,国内市场占比接近50%,主机厂蠢蠢欲动,宁德时代繁华背后,面临很大的不确定性,加速出海则被视为谋划未来的战略动作。

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由左至右依次为:宁德时代董事长曾毓群、戴姆勒卡客车电动汽车业务负责人Gesa Reimelt、戴姆勒卡车全球动力系统、电动出行及制造工程负责人Frank Reintjes博士

9月18日,宁德时代与戴姆勒卡客车公司签订全球动力电池采购协议。

9月2日,日本经济新闻报道称,宁德时代和比亚迪将在日本电池市场展开竞争。根据报道,宁德时代将于2020年在日本市场推出用于住房和工业的蓄电池,“并将价格降低至同类产品的一半”,而比亚迪的新兴固态电池将在2021年开始在日本交付。如果消息属实,这将意味着全球三大电池供应商即宁德时代、松下、比亚迪在日本市场正面交锋。

2018年7月,宁德时代与德国图林根州州政府签署了一份投资协议,即宁德时代将在德国筹划建设首个生产海外基地。该基地前两期项目预计投资金额2.4亿欧元(约合人民币18.7亿元),计划于2021年投产,2022年达产后将形成14Gwh的产能,客户主要是宝马、大众、戴姆勒、捷豹路虎等车企。

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宁德时代德国工厂位置图

目前,宁德时代已经先后在法国、美国、加拿大和日本等地设立子公司,通过海外收购、海外生产基地,以及全球研发中心等综合布局,不断完善其全球化布局。根据公开报道的消息,宁德时代已与宝马、戴姆勒、捷豹路虎、大众、沃尔沃、丰田、本田和博世等国际车企品牌及零部件企业达成合作,获得了多个重要项目的定点,配套车型将在未来几年内陆续上市。此外,近日有消息称,保时捷正在讨论从宁德时代采购电动汽车电池。

在加速获取海外订单的同时,宁德时代在上游原材料领域也展开了全球布局。

9月4日,宁德时代发布公告称,为保障公司上游锂矿资源供应,公司拟通过认购增发股份的方式对Pilbara Minerals Limited(以下简称“Pilbara”)进行战略投资。以每股0.3澳元、总价5500万澳元认购其新发行的1.83亿股普通股,占其本次股份发行完成后总股本的8.5%。Pilbara同样是LG化学的锂矿供货商。宁德时代称,通过对Pilbara进行投资,有助于宁德时代保障原材料的稳定供应及降低采购成本。未来有意愿与Pilbara开展锂辉石精矿采购、运营及技术支持方面的合作洽谈。在此之前,宁德时代在镍、锂、钴矿方面也已经拿下不少海外资源。

2018年3月,宁德时代通过子公司加拿大时代持有北美锂业(North American Lithium lnc.)43.59%的股权;2018年4月,宁德时代通过子公司加拿大时代投资1500万加元参股北美镍业(North American Nickel Inc.),持股25.38%;2018年9月,宁德时代通过控股子公司广东邦普与格林美、青山钢铁、印度尼西亚IMIP园区、日本阪和兴业株式会社签署协议,建设动力电池材料与循环经济产业园等项目,总投资约18.5亿元,签约项目内容为:建设年产5万吨动力三元材料用前驱体原料和2万吨三元正极材料;2016年,宁德时代与钴矿巨头嘉能可达成了四年供货协议。

合合合,买买买。过去两年里,宁德时代海外动作之迅速,令人惊讶。这充分反映出这家“全球领导者”对未来巨大的渴望和焦虑。

10年后全球市占率会是多少?

2018年度,宁德时代总出货量达到23.54GWH,同比增长近100%,全球市占率25.4%,仍高居第一。但是松下的总出货量也飞速增长到23.3GWH,同比增长超过130%,全球市占率25.2%,仅比宁德时代低0.2个百分点。

2018年度的全球动力电池竞争,已经呈现出了2+4的格局,即第一阵营的宁德时代和松下,第二阵营的比亚迪、LG化学、AESC、三星SDI(市占率依次为12.5%、8.1%、4.0%、3.8%)。巨头竞争的特征已经清晰地显现,接下来的10年,宁德时代的表现会如何?

8月24日,投资交流交易平台雪球网大牛作者、职业投资人顿牛发表了名为《深度短文|你没看懂的宁德时代》的文章。根据他的推测,宁德时代大概率会是一个继续优秀的公司,且在2030年大概能拿到全球20%的市场份额。“2018年海康全球市场份额为22.6%,2017年福耀全球市场份额为20%,因此20%是一个优秀的细分领域龙头的份额。如果宁德时代2030年能够拿到动力电池全球市场20%市场份额,营收规模大概可以做到845*20%=169亿美元,即1191亿人民币,这个数字是2018年营收(296亿)的4倍。未来一些年,宁德时代的出货量增长率可能会显著高于营收增长率,这是两条斜度不一样的增长曲线,‘增量不增收’是许多成长股的噩梦,在价格持续下降以及缺少定价权的行业尤其如此。”

而宁德时代则对未来颇有自信,在给第一电动的官方回复中表示:宁德时代产品的安全可靠性、质量稳定性处于行业领先水平,能量密度、充电速度、循环寿命等指标与海外电池厂商相比也具有较强竞争力。同时,在成本上,宁德时代拥有海外电池厂商所不具备的规模采购和本地化供应优势。